FOREXコラム

FOMC利上げの結果 FOMCは全会一致で利上げを決定しました。 9年ぶりの政策金利誘導目標のレンジを0.25 – 0.5%(25 – 50ベーシスポイント)に引き上げました。 USDペアの価格は、一時的に買→売→買の大きい価格変動をみせ、現在では一定のレンジを保ち様子をみているようです。 利上げ後にその国の通貨の価格が上昇するか下落するかは予測困難ですが、今回USDが上昇しなかったのは、Janet Yellenさんが今回の利上げ発表内容は今後調整させる可能性もあると強調したからと思われます。 利上げはあと4回 労働市場は今年に入り予測を越えて改善し続けていましたが、インフレ率の成長にはFOMCは満足していない様子。 来年の見通しでは、長期的な目標を下回っているようです。 FOMCによればインフレ率が2%を達成するようであれば、2016年に0.25%(25ベーシスポイント)の利上げが4回行われると予測しています。 世界は米国債に注目 0金利政策開始から7年ぶりの利上げは、金融緩和政策の解除が始まったことを示します。 その結果、16日の米国債価格は下落し、利回りは上昇しました。 価格の下落理由は、非農業部門の労働市場が大きく改善されていることから、彼らは利上げに耐えられるだけの資金力があると考えられ、2年債の下落を見込むヘッジファンド・投資銀行からの圧力あったためと考えられます。 2年債利回りとともに、10年債利回りは、インフレ・長期的指標のポジティブデータが大きく反映されるため、2%から2.3%まで上昇しています。 今回の利上げが意味するのは 先物商品(原油)の価格の下落に対して急激な成長をみせる新興市場と利上げ達成は、アメリカには今回の利上げ(かつ今後の利上げ)を支えるだけの経済力があり、かつ原油価格、中国経済にも耐えられるだけの予算があることを示します。 FOMCは原油価格についても来年には安定すると予測し、かつインフレが2%を達成すれば、来年に更なる利上げが4回も達成されるとのことです。

今年に入り、 6 年ぶりの利上げの話が始まり、アメリカのある程度の景気回復を 8 月まで見てきました。 しかし、そのままであれば、利上げは 9 月に起こるという有力説もありましたが、また9月に利上げhは見送りとなり世界経済市場は停滞、資金の流れは巻き戻され、為替市場での売り買いの判断はまだ難しい状態です。 利上げ見送りの理由 米利上げ見送りの大まかな理由は、中国経済への不安連鎖によって起こった世界株安。 そして、 8 月と 9 月の米雇用統計が市場予想を大幅に下回ったことです。 実のところ、景気の停滞というよりも、過去 6 年の間に見てきたものと変わらず鈍い成長といってもいいかもしれません。 「中国経済」と「イマイチな指標」のダブルパンチで見逃してしまった 9 月。もともと利上げを行うためのハードルは、アメリカ国内のインフレ目標達成、そして世界経済の安定だったのですが、この 2 つとも今では達成が厳しいようです。 今年は、利上げ機会を逃してしまった？ つまり、今のシチュエーションで、利上げを行うメリットがないことになります。 今年は、 FRB( アメリカ連邦準備制度理事会 ) は、利上げのタイミングを逃したかもしれません。 もし、今年の利上げを予測するのであれば、 10 月の利上げがなくなっても、 12 月の FOMC( アメリカ連邦公開市場委員会 ) を前に、市場への活気が生まれるかもしれません。 また、リスクオフで、引きもどされた資金は日本とヨーロッパへというよりも何もせず待機状態の場合が多いようです。実際にここ 1 カ月の取引高は今年で最低値まで下がっています。 イエレンFRB議長の判断も難しいところですが、もし今後も海外要因重視で利上げを判断するのであれば、｢信用できない GDP 数値｣と「空になった中国政府の財布」をあてにした中国経済を見る限り、利上げは当分なさそうです。