FOREXコラム

FOMC前後の為替変動にご注意ください 日本時間12月17日午前4時（現地時間12月16日14時）にFOMC政策金利発表が予定されています。 もし、9年ぶりの利上げが実施されれば、今後数カ月間の市場の流れを利上げがコントロールをすると考えられています。 さて、FOMC後の経済市場にはどのような影響があるのでしょうか？ ここでは、Forexコラムが考えるFOMCの結果をシェアしたいと思います。 一般的な利上げシナリオ 利上げ後には、2006 – 2008年以来の米ドル・株の上昇になると予測されます。 各国の過去の指標から想定すると、パニック買いと共に米ドルの上昇は明らかと思われ、対して日本円・日本株は下落するでしょう。 日本への下落影響は一時的、数か月もすれば下落した日本株への海外からの資金の流入が期待でき、日本株も元の軌道に戻ると考えられます。 条件付きの利上げ しかし、FOMCへの原油安の懸念は明らかです。 中国経済の不安定さと原油市場の現状では、アメリカ経済は数字上では成長していても、実際にはより不安定になっているという考えもあります。 この2つの原因が米利上げの影響力を抑える可能性もあります。 非労働者数も2008年と比べると、劇的に改善されていますが、利上げが最後の引き金になり、年間の見通しではインフレ率も労働者数も成長が止まる可能性もあります。 つまり利上げは行われても、ハト派の影響力が強いため市場への反応は薄く、全体では一時的な上昇に気を取られ、投資会社・ヘッジファンドが大きく売りに出れば、市場は数週間でガタ落ちする可能性もあるということです。 利上げ更なる引き延ばし FOMCが「今回が最後」と期待させた結果に利上げを延長することがあれば、米ドルに影響がなくとも、FOMCの経済管理能力へのダメージは大きいでしょう。 かつ、インフレと労働者数のデータは利上げに賛成している中、FOMCが利上げをしないとなれば、中国経済と原油価格から来年の経済停滞をすでに予測しているということになります。 そうなれば、ここ6年間最高値を更新し続けてきたアメリカ株の価格の下落は間違いありません。 FOMCが成長し続けるアメリカのインフレ率と労働者数の更なる改善をもう少し...

アメリカはFRBの利上げ待ち 利上げ後には、もちろんUSDへ資金が流れ込みます。 経済効果も数年ほどの影響がでると思われます。 ただ、他国経済の要因での利上げ判断では、今年利上げを行う必要性もないようにも考えられるため、利上げへの期待は薄いといっていいでしょう。 ユーロは、ECBの量的緩和待ち ECBはユーロ安への動きをほのめかしています。 ECBからの量的緩和があれば、大幅にユーロ安が発生し、ECBからアメリカへの資金供給が小規模になると考えられます。 つまり、ECBの量的緩和政策も、アメリカ利上げを延長させる要因になる可能性もあります。 いづれにせよ現在のユーロ高は異常なものなので、量的緩和もいつ行われてもおかしくはありません。 日本円は日銀の金融緩和待ち 為替市場では、現在は売りずらく買いずらいドル円市場で、狭いレンジを保っていますね。 アメリカと中国のリスクオフでの資金が日本へ影響するとも見られていましたが、その結果は数字にはまだ表れていません。 大幅な予測としては、金融緩和により円安に進むとみられます。 日銀の追加緩和がないという話が広まると、更なるドル安／円高もあり得るでしょう。 アメリカ株式市場 アメリカ10年債利回りは、ここ数カ月の指標で鈍い成長を見せたため、2％ - 2.3%近辺の推移が続くと思われます。 アメリカ利上げが確実でない限り、どうも動かない状態です。 ただ、ここ数年間最高値を記録してきたアメリカ株式、いつ何かのはずみで暴落するかもわかりません。 利上げが遅れるのであれば、中国経済、ECBの量的緩和の動きには要注意です。 日本株式市場 円債の10年債利回りは0.3％あたりでの推移。 追加緩和を行うかどうかで、日銀金融政策決定会合待ちです。 また、TPPの話がまとまれば、他国での影響を見る限り、日本株は値上がりします。 それは日本国内での反応はともかく、海外投資家からの日本への投資のメリットが1つ増えるからです。 また、アベノミクスとTPPでじわじわと広がる日本経済への信用から、アメリカと中国のリスクオフによる、資金の流れも今後少しずつ数字で明らかになると思われます。

今年に入り、 6 年ぶりの利上げの話が始まり、アメリカのある程度の景気回復を 8 月まで見てきました。 しかし、そのままであれば、利上げは 9 月に起こるという有力説もありましたが、また9月に利上げhは見送りとなり世界経済市場は停滞、資金の流れは巻き戻され、為替市場での売り買いの判断はまだ難しい状態です。 利上げ見送りの理由 米利上げ見送りの大まかな理由は、中国経済への不安連鎖によって起こった世界株安。 そして、 8 月と 9 月の米雇用統計が市場予想を大幅に下回ったことです。 実のところ、景気の停滞というよりも、過去 6 年の間に見てきたものと変わらず鈍い成長といってもいいかもしれません。 「中国経済」と「イマイチな指標」のダブルパンチで見逃してしまった 9 月。もともと利上げを行うためのハードルは、アメリカ国内のインフレ目標達成、そして世界経済の安定だったのですが、この 2 つとも今では達成が厳しいようです。 今年は、利上げ機会を逃してしまった？ つまり、今のシチュエーションで、利上げを行うメリットがないことになります。 今年は、 FRB( アメリカ連邦準備制度理事会 ) は、利上げのタイミングを逃したかもしれません。 もし、今年の利上げを予測するのであれば、 10 月の利上げがなくなっても、 12 月の FOMC( アメリカ連邦公開市場委員会 ) を前に、市場への活気が生まれるかもしれません。 また、リスクオフで、引きもどされた資金は日本とヨーロッパへというよりも何もせず待機状態の場合が多いようです。実際にここ 1 カ月の取引高は今年で最低値まで下がっています。 イエレンFRB議長の判断も難しいところですが、もし今後も海外要因重視で利上げを判断するのであれば、｢信用できない GDP 数値｣と「空になった中国政府の財布」をあてにした中国経済を見る限り、利上げは当分なさそうです。

10年ぶりに行われるアメリカ利上げ。 何度も見直され、また9月にも利上げを見送りにされました。 現在では、10月または12月に行われる予定と示唆されています。 今回のFRBの動きから、アメリカ雇用統計、特にインフレ達成率が注目されていますが、これは現在では利上げへの関連は薄いでしょう。 9 月の利上げ見送りは、アメリカ経済の安定ではなく、世界経済事情を重視したため決断されました。 これは、今までは FRB が市場を支配していたが、今ではそのような力もない様子を示しています。 しかし、 FRB の資金力はいつでも圧倒的なため、一般のヘッジファンドや投資銀行は、 FRB の考えには逆らわないのは当然です。 今年に入ってから、株が世界中で売られ、リスクオフの動きにより市場がかなり落ち着いているのは明らかです。 アマチュア投資銀行は倒産か 経済を知るためには、お金の流れを知る必要があります。 基軸通貨でもあるアメリカドルの不安定さから、アメリカへ資金を置く人が、この数カ月だけでも数億ドル規模で減りました。 また、中国の実態が明らかにならないようでは、バブル崩壊を予測する投資家がとても多く、今の中国株・経済は中国国内の資金で必死にまかなっています。 つまり、今回のアメリカ利上げと中国の事態が落ち着き次第、このリスクオフにより眠っている資金はクロス通貨の円やユーロに流れ込むと考えられます。 ここ数年での、日本のアベノミクスとヨーロッパの ECB へ信頼が寄せられてきているのは、今ここで結果が出そうですね。 また、 6 年間上昇を続けたアメリカ株には、要注意です。 前年からすでに最高値をついたと言われつつ、今日まで踏ん張ってきた「アメリカ株価」。 何かの弾みでいつ暴落してもおかしくはありません。 この 米利上げと中国経済。最近スイスフランの件で、財政破綻を避けられなかったアルパリを思い出す方もいるとは思います。 ヘッジで運用を行っているブローカーや完全な信託投資を行っていない投資銀行には、目を見張る必要があるでしょう。といっても、ブローカー内部の資金管理情報は表には公開されませんので、逆に今回の件で粗雑な管理状態が明らかになるかもしれません。 ...